博士蛙童裝2013年凈虧損5.57億 欲借自貿區(qū)救世

　　近日，博士蛙發(fā)出遲來的2011-2013年年報，年報中對博士蛙2011-2013年收入、毛利、庫存、展望等信息進行展示分析。從年報顯示，博士蛙近2年業(yè)績表現(xiàn)不佳，雖有2011年的上市募集資金、前期基礎做鋪墊，但“站得越高，摔得越狠”這句話在博士蛙身上略顯貼切。

　　博士蛙股市仍續(xù)停牌

　　博士蛙(01698)近日公布2011至2013年若干未經(jīng)審核財務資料，博士蛙稱：有關財務資料未經(jīng)新任核數(shù)師審核，可能須予審核調整。股份將續(xù)停牌直至另行通知。

　　博士蛙2012年營收“狠”降 2013占5.57億凈虧損

　　博士蛙2011年、2012年、2013年的營收情況分別約為18.14億、8.5億、4.4億元人民幣。而2011年、2012年、2013年的毛利潤分別約為7.4億、2.42億、1.27億元人民幣。2011年、2012年、2013年的凈虧損分別約為3.5億、8.49億、5.57億元人民幣。

　　對于不佳的業(yè)績，博士蛙年報稱,2012年起博士蛙集團受中國服裝行業(yè)疲軟態(tài)勢影響，造成大量庫存積壓。百貨店設專柜需要持續(xù)投入、工人在等著發(fā)工資等實際問題造成費用加大。2012年德勤審計師辭任，博士蛙股價下跌造成的后續(xù)影響較大。

　　嬰童概念股博士蛙上市不被看好 粉飾業(yè)績導致投資人看淡

　　就在大家還沉浸在2012年3月15日“德勤·關黃陳方會計師行宣布，辭去博士蛙審計師一職”之事，博士蛙股價急速下跌的時候，嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心分析師就曾發(fā)現(xiàn)其庫存和應收賬款激增的事實，并分析稱，庫存和應收賬款問題并不可能是一天形成的，企業(yè)將上市前后短期的財報做得很漂亮基本是行業(yè)潛規(guī)則，一個企業(yè)有沒有作假上市后4-6個季度的業(yè)績往往會說明問題。

　　博士蛙曲折前進期 門店擴張“絆腳”

　　博士蛙集團一位發(fā)言人對記者表示，該公司過去幾年門店快速擴張且部分門店效益不佳確實對公司的財務狀況產(chǎn)生了一定的影響，“目前公司管理層將繼續(xù)做好各項工作確保公司業(yè)務的正常運營，努力避免財務方面的問題對公司的業(yè)務經(jīng)營造成更大的影響”。鐘政用承認，“百貨店渠道很難做，制約性很大。”博士蛙在大范圍鋪店的同時，也增加了自己的財務壓力。

　　有分析人士稱，1996年到2004年，是博士蛙曲折前進的一段時期。轉型似乎轉到了絕路上：自有品牌沒能打開銷路，百貨店設專柜需要持續(xù)投入，工人在等著發(fā)工資。博士蛙靠保留的一部分外貿代工業(yè)務支撐著整個公司。

　　銷售渠道數(shù)量均降 百貨品牌專柜數(shù)量降一半

　　截至2010年6月30日，博士蛙擁有1062個百貨店專柜，24個街鋪專賣店、33個博士蛙365生活館和7個主力店，總計1126個零售終端。而不到半年時間，2010年底，零售終端就增長到了1555個。這些增加的店鋪，迅速以直營+經(jīng)銷的方式向上海以外的地區(qū)擴散，布局全國。

　　按照當時的計劃，博士蛙更新了與經(jīng)銷商的合作關系，自己承擔經(jīng)銷店的租金及裝修費用，經(jīng)銷商只負責貨品銷售。這樣一來，博士蛙在大范圍鋪店的同時，也增加了自己的財務壓力。

　　果不其然，高速擴張后帶來的惡果在2012年3月15日顯現(xiàn)。博士蛙漂亮的業(yè)績在這一天急轉而下。當年3月13日，德勤·關黃陳方會計師行宣布，辭去博士蛙審計師一職，原因是“擔心財務報表中充斥的種種問題”。

　　在近日發(fā)布的年報中顯示，博士蛙以百貨店專柜、街鋪專賣店、365生活館為主的銷售渠道店鋪數(shù)量均降，當然也不乏因財務問題閉店的情況，同時還有就是在博士蛙年報中提及的：“第三方經(jīng)銷商對博士蛙業(yè)務發(fā)展信心減弱，部分獲授權第三方經(jīng)銷商甚至停止與博士蛙集團的業(yè)務往來。”

　　博士蛙童裝不溫不火財務虧空 2200萬置辦月子會所

　　博士蛙創(chuàng)立于1996年，在進行外貿代工與自有品牌童裝運營數(shù)年之后，博士蛙獲得華納兄弟(Warner Bros)對哈利·波特品牌的授權，負責開發(fā)、制造和銷售該品牌4到14歲兒童的服裝及配飾產(chǎn)品，并陸續(xù)將網(wǎng)球王子(Prince of Tennis)、NBA、巴塞羅那、尤文圖斯等品牌收入麾下。攜同博士蛙、Baby2、Dr.Frog等自有品牌，博士蛙搭建起由自有品牌、授權品牌、代理品牌組合而成的多元品牌群。

　　雖然博士蛙早在2008年就把自己減負為“輕資產(chǎn)”型的公司，這種“沒有工廠的工業(yè)企業(yè)”的路線也與推崇虛擬生產(chǎn)機制的國際品牌NIKE、adidas相一致，但是由于其2010年9月底在香港上市后開始的一系列擴張計劃造成的財務困擾，與實施多品牌經(jīng)營和多渠道銷售戰(zhàn)略所帶來的巨大挑戰(zhàn)，以及博士蛙的管理團隊面臨這些挑戰(zhàn)的力不從心，都是造成博士蛙面臨目前窘境的原因。

　　就在財務賬目告急的時刻，博士蛙集團在2012年1月開始籌備歐紀源興國月子會所，花2200萬元在該月子會所的房租及物業(yè)費用，并于2012年7月創(chuàng)立。光這項目一項就比2013年全年的租金及物業(yè)費都高，而2012年的租金及物業(yè)費達到2572萬元人民幣。

　　博士蛙看好上海自貿區(qū)、二胎政策 股友會買賬嗎?

　　對于博士蛙的未來，年報中表示，博士蛙集團也將追捧二胎政策、上海自貿區(qū)的發(fā)展紅利試圖獲利，并在三、四線城市繼續(xù)執(zhí)行百貨品牌專柜、街鋪專賣店、博士蛙365生活館的運營模式。但是對于博士蛙的動向，翻看博士蛙股吧，其股友們的耐心貌似也到了2014年7月為止，充斥的滿滿是對于博士蛙停牌坑股東、拖欠工資的帖子。

　　回頭看博士蛙到底敗了還是沒有敗、錯了還是沒錯?吃力的模式、虧空的財政、對未來滿滿的期待，這個曾經(jīng)紅極一時的嬰童服裝品牌未來到底該如何繼續(xù)?(來源：親貝網(wǎng))